Coste medio ponderado del capital (WACC) y VAN del proyecto

Una sociedad va a invertir 100.000 € en una nueva línea de producción. La financia con 60.000 € de fondos propios, por los que los accionistas exigen un 12 %, y 40.000 € de un préstamo al 6 %. El tipo del impuesto sobre sociedades es del 25 % y los intereses son deducibles.

Los flujos de caja esperados al final de cada año son: año 1, 30.000 €; año 2, 32.000 €; año 3, 34.000 €; año 4, 30.000 €.

Se pide: el coste medio ponderado del capital (WACC), redondeado a dos decimales, y el VAN de la inversión descontada a esa tasa.

Fondos propios: 60.000 € al 12 %
Deuda: 40.000 € al 6 %
Tipo del impuesto: 25 %
Flujo año 1: 30.000 €
Flujo año 2: 32.000 €
Flujo año 3: 34.000 €
Flujo año 4: 30.000 €

Coste de la financiación
Fuente	Importe	Peso	Coste	Coste después de impuestos	Aportación al WACC
Fondos propios
Deuda

Flujos actualizados al WACC
Año	Flujo	Factor de descuento	Valor actual
0
1
2
3
4

Solución en meneatulapiz.es/ejercicios/wacc-coste-medio-ponderado-capital-van-ejercicio-resuelto

Solución

Pesos de cada fuente. Fondos propios: 60.000 € ÷ 100.000 € = 60 %. Deuda: 40.000 € ÷ 100.000 € = 40 %.
Coste de la deuda después de impuestos. Los intereses reducen la base del impuesto, así que la deuda cuesta menos de lo que dice su tipo: 6 % × (1 − 0,25) = 4,5 %.
WACC. Media de los costes ponderada por el peso de cada fuente.
VAN al WACC. VAN = −100.000 € + 101.963,20 € = 1.963,20 €. Es positivo: el proyecto rinde más de lo que cuesta financiarlo.

Coste de la financiación
Fuente	Importe	Peso	Coste	Coste después de impuestos	Aportación al WACC
Fondos propios	60.000,00	60 %	12 %	12 %	7,2 %
Deuda	40.000,00	40 %	6 %	4,5 %	1,8 %
Total	100.000,00	100 %			9 %

Flujos actualizados al WACC
Año	Flujo	Factor de descuento	Valor actual
0	−100.000,00	1,0000	−100.000,00
1	30.000,00	0,9174	27.522,00
2	32.000,00	0,8417	26.934,40
3	34.000,00	0,7722	26.254,80
4	30.000,00	0,7084	21.252,00
VAN			1.963,20

WACC: 9 %
VAN: 1.963,20 €
Decisión: Invertir